Shahmurat Mutalip : le nouveau magnat mystérieux de l'industrie minière kazakhe 

Depuis début 2026, l'industrie minière kazakhe est sous le feu des projecteurs sur un thème majeur : la guerre d'enchères pour l'Eurasian Resources Group (ERG). D’un côté se trouve l’actuel PDG Shukhrat Ibragimov, qui chercherait apparemment à consolider le contrôle en rachetant d’autres actionnaires majeurs. De l'autre, Shahmurat Mutalip, qui a déposé une offre pour acquérir une participation de 40 % dans la société, apparemment avec le soutien du géant minier Glencore.
Actuellement, Mutalip semble avoir l’avantage. Après avoir racheté avec succès Altynalmas, l'une des plus grandes sociétés minières aurifères du Kazakhstan, il semble avoir un avantage à la fois en termes de financement et de prise de contrôle. Cet avantage est probablement renforcé par le soutien de Glencore. La motivation de l'entreprise semble être d'assurer un accès prioritaire au ferrochrome, un composant clé de l'industrie sidérurgique, le Kazakhstan étant l'un des principaux producteurs mondiaux de cette ressource. Glencore soutiendrait l'offre de Muthalip avec un paiement initial de 800 millions de dollars en échange de futurs approvisionnements en minéraux.
La grande question est peut-être de savoir qui remportera la guerre d’enchères pour l’entreprise, mais une question encore plus intrigante est de savoir qui est Shahmurat Mutalip ? En tant que fondateur d'Integra Construction, il a créé une présence commerciale significative, dirigeant l'une des plus grandes entreprises de construction du Kazakhstan.
Ce qui ressort, cependant, c'est son manque apparent d'expérience ou d'antécédents d'investissement dans le secteur minier. Malgré cela, Mutalip est sur le point de prendre le contrôle d'une partie importante des ressources métallurgiques, d'or, de plomb et de zinc du Kazakhstan.
Ceci est remarquable pour deux raisons. Tout d'abord, il négocie simultanément plusieurs actifs miniers majeurs, dont ERG et Kazzinc, où, dans le cadre d'un accord de financement avec Glencore, il devrait rechercher une participation de 70 %. Cela vient s'ajouter à sa récente acquisition d'Altynalmas. Chacune de ces transactions serait généralement complexe et prendrait beaucoup de temps.
Deuxièmement, les autorités kazakhes n'ont pas exprimé publiquement d'objection à ce qu'un tel personnage acquière de larges segments d'une industrie d'importance stratégique. Un scénario similaire en Europe ou en Amérique du Nord attirerait probablement une attention réglementaire importante.
L’explication réside peut-être dans l’évolution de la dynamique politique au plus haut niveau de l’État kazakh. Bien que le président Kassym-Jomart Tokayev ait été initialement proche de lui, il a cherché ces dernières années à éloigner son administration de l’ancien président Noursoultan Nazarbaïev, dont le réseau détenait des participations importantes dans des industries clés.
L'exploitation minière, secteur central de l'économie du Kazakhstan, est devenue un élément clé de ce changement. Le président Tokaïev tenterait apparemment de redistribuer la propriété des élites de l’ère Nazarbaïev et des intérêts étrangers en faveur d’une nouvelle classe d’acteurs nationaux, politiquement acceptables et financièrement riches.
Mutalip semble correspondre à ce profil. En tant que citoyen kazakh possédant une entreprise bien établie, il correspond à ce nouveau modèle. À 35 ans, il porte peu de bagage politique et ne dispose d’aucune base d’influence indépendante, ce qui le rend plus dépendant du soutien politique. Cela soulève la possibilité que son ascension fulgurante soit au moins en partie soutenue par le gouvernement.
Plutôt que de signaler une transparence totale et une réforme du système économique, ces évolutions suggèrent une continuité dans les structures de pouvoir sous-jacentes. Des personnalités comme Mutalip pourraient représenter une nouvelle génération d’oligarques – d’apparence différente mais toujours liés à une influence politique bien établie.
Dans la plupart des scénarios d’acquisition, l’expertise sectorielle de l’acheteur serait un facteur critique. Par exemple, si l’on tente d’acquérir une grande société pharmaceutique au Royaume-Uni ou aux États-Unis, l’accent sera fortement mis sur l’expertise du secteur. Cela ne semble pas être le cas des offres de Mutalip sur ERG, Altynalmas et Kazzinc.
La diligence raisonnable aurait dû soulever des questions sur le manque d'expérience de Muthalip dans l'industrie, sur son accès au financement et sur ses liens avec la Russie. Cependant, des questions demeurent quant à savoir si Glencore a effectué de tels contrôles et pourquoi elle a choisi de travailler avec une entité inconnue. Il est intéressant de noter que le ministère américain de la Justice a mis fin à sa surveillance de Glencore en mars 2025, et que la décision de soutenir Mutalip semble avoir été prise après cette date.
Cela suscite des inquiétudes chez ceux qui espèrent un Kazakhstan plus ouvert, compétitif et transparent. Le fait qu’une personnalité relativement inconnue puisse prendre le contrôle d’actifs aussi importants sur le plan stratégique suggère que des réformes significatives n’ont peut-être pas encore eu lieu.
Alors que la course mondiale aux minéraux critiques s'intensifie, l'issue de la bataille pour l'ERG pourrait servir d'indicateur clé de l'orientation future du Kazakhstan.